關(guān)于財(cái)政部發(fā)布“金融負(fù)債與權(quán)益工具的區(qū)分應(yīng)用案例”的解讀

2022年9月13日，財(cái)政部發(fā)布了5項(xiàng)金融負(fù)債和權(quán)益工具區(qū)分相關(guān)的應(yīng)用案例，就發(fā)債合同條款中包含的投資者保護(hù)條款、增資協(xié)議中約定發(fā)行人承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)以及發(fā)行人履行回購(gòu)義務(wù)時(shí)需執(zhí)行減資程序等是否會(huì)導(dǎo)致發(fā)行人將收到的款項(xiàng)作為金融負(fù)債，以及IPO過(guò)程中外部投資者增資入股約定了中止和恢復(fù)回售權(quán)條款，或通過(guò)簽訂補(bǔ)充協(xié)議的方式改變了發(fā)行人承擔(dān)的回購(gòu)義務(wù)，對(duì)投資款作為金融負(fù)債還是權(quán)益工具的判斷發(fā)生變化時(shí)的會(huì)計(jì)處理方式作了明確。

本期對(duì)此次發(fā)布的“金融負(fù)債與權(quán)益工具的區(qū)分應(yīng)用案例”進(jìn)行解讀。

一、投資者保護(hù)條款——金融負(fù)債與權(quán)益工具的區(qū)分應(yīng)用案例與分析

【例】甲公司發(fā)行無(wú)固定到期日的中期票據(jù)，募集說(shuō)明書(shū)中約定，在中期票據(jù)存續(xù)期內(nèi)單獨(dú)或同時(shí)發(fā)生下列應(yīng)急事件時(shí)，應(yīng)即刻啟動(dòng)投資者保護(hù)應(yīng)急預(yù)案，召開(kāi)持有人大會(huì)商議債權(quán)保護(hù)有關(guān)事宜：

1．本公司發(fā)生未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的違約情況；

2．本公司發(fā)生超過(guò)凈資產(chǎn)10%以上的重大損失，且足以影響到中期票據(jù)的按時(shí)、足額兌付；

3．本公司作出減資、合并、分立、解散或申請(qǐng)破產(chǎn)的決定；

4．其他可能引發(fā)投資者重大損失的事件。

發(fā)生以上情形的，持有人大會(huì)有權(quán)要求發(fā)行人回購(gòu)或提供擔(dān)保，發(fā)行人、發(fā)行人母公司、發(fā)行人下屬子公司、債務(wù)融資工具清償義務(wù)承繼方等重要關(guān)聯(lián)方?jīng)]有表決權(quán)。持有人大會(huì)召集人應(yīng)在會(huì)議表決截止日后第一個(gè)工作日將會(huì)議決議提交至發(fā)行人，并代表持有人及時(shí)就有關(guān)決議內(nèi)容與發(fā)行人及其他有關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通。持有人大會(huì)會(huì)議決議要求發(fā)行人回購(gòu)或提供擔(dān)保的，發(fā)行人應(yīng)無(wú)條件接受。除上述外，不考慮其他情況。

分析：本例中，如果甲公司（發(fā)行人）未能清償?shù)狡趥鶆?wù)、發(fā)生超過(guò)凈資產(chǎn)10%以上重大損失且影響中期票據(jù)按時(shí)足額兌付、作出減資、合并、分立、解散或申請(qǐng)破產(chǎn)的決定以及發(fā)生其他可能引發(fā)投資者重大損失的事件等，將即刻啟動(dòng)投資者保護(hù)應(yīng)急預(yù)案，召開(kāi)持有人大會(huì)。由于未能清償?shù)狡趥鶆?wù)等應(yīng)急事件的發(fā)生不由發(fā)行方控制，而上述應(yīng)急事件一旦發(fā)生，按照募集說(shuō)明書(shū)的約定，持有人大會(huì)有權(quán)要求發(fā)行人回購(gòu)或提供擔(dān)保，且發(fā)行人應(yīng)無(wú)條件接受持有人大會(huì)的上述決議。因此，本例中，甲公司作為該中期票據(jù)的發(fā)行人，不能無(wú)條件地避免交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務(wù)，應(yīng)當(dāng)將其確認(rèn)為一項(xiàng)金融負(fù)債。

分析依據(jù)：根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具列報(bào)》第十條等相關(guān)規(guī)定；參考《應(yīng)用指南2018》第12 頁(yè)等相關(guān)內(nèi)容。

二、投資者保護(hù)條款如何影響負(fù)債和權(quán)益的區(qū)分？

公司發(fā)行中期票據(jù)、可續(xù)期債券等債務(wù)工具時(shí)，募集說(shuō)明書(shū)中都會(huì)約定投資者保護(hù)條款，即明確發(fā)生哪些事項(xiàng)時(shí)，債券持有人可以召開(kāi)持有人大會(huì)，持有人大會(huì)就發(fā)行人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的回購(gòu)義務(wù)或提供增信措施等解決措施進(jìn)行表決。

投資者保護(hù)條款本身或結(jié)合募集說(shuō)明書(shū)中的其他條款是否會(huì)影響募集資金作為金融負(fù)債或權(quán)益工具的判斷，主要需要關(guān)注兩點(diǎn)：

發(fā)行人自身是否能夠控制啟動(dòng)投資者保護(hù)機(jī)制的情形的發(fā)生；

持有人大會(huì)決議是否要求發(fā)行人回購(gòu)或提供擔(dān)保等，以及發(fā)行人是否需要無(wú)條件地接受并執(zhí)行持有人大會(huì)的決議。

如果發(fā)行方不能自主控制應(yīng)急事件等的發(fā)生，當(dāng)這些事件發(fā)生時(shí)持有人大會(huì)有權(quán)要求發(fā)行人回購(gòu)、提供擔(dān)保或執(zhí)行不封頂?shù)睦侍?，且發(fā)行人必須無(wú)條件接受并執(zhí)行持有人大會(huì)的決議時(shí)，該條款構(gòu)成或有結(jié)算條款，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)將取得的資金確認(rèn)為一項(xiàng)金融負(fù)債。

假設(shè)雖然發(fā)行方不能自主控制應(yīng)急事件的發(fā)生，但是這些事件發(fā)生時(shí)持有人大會(huì)僅有權(quán)要求利率跳升，但跳升次數(shù)有限、有最高票息限制且封頂利率未超過(guò)同期同行業(yè)同類型工具平均的利率水平，或者跳升總幅度較小且封頂利率未超過(guò)同期同行業(yè)同類型工具平均的利率水平，則利率跳升不構(gòu)成間接義務(wù)。

根據(jù)CAS?37第十二條，附有或有結(jié)算條款的金融工具，指是否通過(guò)交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算，或者是否以其他導(dǎo)致該金融工具成為金融負(fù)債的方式進(jìn)行結(jié)算，需要由發(fā)行方和持有方均不能控制的未來(lái)不確定事項(xiàng)（如股價(jià)指數(shù)、消費(fèi)價(jià)格指數(shù)變動(dòng)、利率或稅法變動(dòng)、發(fā)行方未來(lái)收入、凈收益或債務(wù)權(quán)益比率等）的發(fā)生或不發(fā)生（或發(fā)行方和持有方均不能控制的未來(lái)不確定事項(xiàng)的結(jié)果）來(lái)確定的金融工具。

能否有足夠的資金支付到期的債務(wù)、是否會(huì)發(fā)生重大損失、是否會(huì)發(fā)生可能引發(fā)投資者重大損失的事件等情形不由發(fā)行人或持有方控制，即屬于或有結(jié)算條款，且不屬于或有結(jié)算條款的例外中“幾乎不具有可能性”的情形，發(fā)行人不能無(wú)條件地避免以現(xiàn)金回購(gòu)自身權(quán)益工具的合同義務(wù)，應(yīng)當(dāng)將其確認(rèn)為一項(xiàng)金融負(fù)債。

實(shí)務(wù)中，可能還會(huì)有其他投資者保護(hù)條款要做同樣的分析，例如，一旦發(fā)行人視同清算或發(fā)生清算事件、財(cái)務(wù)指標(biāo)承諾未達(dá)標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況發(fā)生重大變化、控制權(quán)變更或信用評(píng)級(jí)被降級(jí)等，那么該永續(xù)債一次到期應(yīng)付。包含此類條款的永續(xù)債也應(yīng)當(dāng)被分類為金融負(fù)債。

“作出減資、合并、分立、解散或申請(qǐng)破產(chǎn)的決定”若屬于發(fā)行人根據(jù)相應(yīng)的議事機(jī)制能夠自主決定的事項(xiàng)，則不影響永續(xù)債屬性劃分。